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化工:炭黑行业:下游需求好转 原料供应充足 看好炭黑
2017-06-22
2013-02-05 机构:东兴证券
事件:
炭黑是橡胶产品的主要填充材料,2012年下半年以来得益于下游轮胎需求增长,炭黑需求出现好转,炭黑价格也出现小幅上涨。
观点:
1.轮胎等橡胶制品需求现回暖迹象,2013年炭黑需求有望重回增长轨道炭黑是橡胶工业第二大原料,约91%的炭黑产品应用于橡胶工业,其中炭黑约67%用于轮胎,24%用于其他橡胶制品。因此橡胶行业景气度将决定炭黑需求。过去十年我国炭黑行业经历了高速发展,2003-2012年我国炭黑年产量从101万吨增长至约380万吨,年均增速为15.6%。同时我国炭黑产能也大幅增加,截至到2012年底,全国炭黑产能约550万吨,约占全球总产能的38%。由于2012年全球轮胎总需求量较2011年下滑约3%,导致2012年轮胎、炭黑行业整体经营形势较为严峻,预计2012年全国炭黑总产量较2011年下滑约2.4%。
从我们跟踪的数据看,2012年下半年开始全球轮胎需求出现了回暖迹象,国内轮胎行业的盈利情况、开工率都出现好转。另外,米其林等轮胎巨头预测2013年全球轮胎需求将再次实现3%-5%左右的增速。因此如果2013年轮胎需求重回增长轨道,将有利于炭黑行业。预计2013年我国炭黑产销量将达到410万吨,同比增速9%。
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